Klopt. Hetzelfde geldt hier ook – het eindigen van de spread betekent niet dat ik op dat moment geld moet storten of effecten moet verkopen. Net als bij een hypotheek kan ik besluiten om de rente opnieuw voor een bepaalde termijn vast te zetten door een nieuwe spread te openen. En doe ik niets, dan wordt net als bij een hypotheek de rente variabel. (Weliswaar met een opslag van 1,5% op de marktrente, dus daar zou ik niet voor kiezen.)
Het risico bij het aflopen van de rentevastperiode is dat de rente dan hoger is. Ter compensatie van dat risico betaal je nu een lagere rente. Het risico bij een hypotheek met een looptijd korter dan je levensverwachting is dat je hem wellicht moet herfinancieren (als je hem niet aflost).
In feite is het aflopen van de rentevastperiode ook een herfinanciering, alleen gebeurt dat achter de schermen. De bank noemt dit een 'rentevoorstel'. Zij doen achter de schermen precies wat ik doe, alleen dan formeler, en rechtstreeks op de kapitaalmarkt (ik doe het via een omweg met opties).
Dan denk ik dat je een verkeerd beeld hebt van hoe dit precies werkt. In de kern is dit effectenkrediet; de broker bepaalt op ieder moment of dat ik de lening op het huidige niveau nog kan aanhouden. Ook tussentijds. Zij kunnen eisen en afdwingen dat ik terstond een deel van de lening aflos door posities te sluiten.
(Overigens werkt dit bij aflossingsvrije hypotheken ook zo. De bank mag tussentijds je huis laten taxeren, en als de waarde te laag blijkt te zijn voor de uitstaande hoofdsom, dan kan de bank eisen dat je begint met aflossen.)
Daar bovenop gebruik ik de box spread. De box spread verandert niets aan bovenstaande situatie, ook niet aan het moment waarop de broker aflossing zal eisen. Wanneer ik op deze wijze 50k leen heb ik een optiepositie van -50k plus 50k cash. Dat is netto 0 en zo ziet de broker het ook. Het enige verschil is dat het geleende geld nu niet meer van de broker afkomstig is maar van een tegenpartij op de beurs, en die partij rekent een lagere rente dan de broker.
Aan het eind van de looptijd zal de positie ten einde komen, en dat betekent dat het cash saldo weer met 50k verlaagd wordt. Dan kan ik weer een nieuwe spread openen. Dit is altijd mogelijk zolang ik de mogelijkheid heb om opties te verhandelen. Maar stel dat het niet mogelijk zou zijn, dan keert de situatie automatisch terug naar lenen van de broker met dagvariabele rente en 1,5% opslag. Niet ideaal, maar ook niet rampzalig. Ik kan dan rustig kijken wat op dat moment de beste oplossing is. Alsnog een hypotheek aangaan, of effecten verkopen, een combinatie daarvan, of wellicht iets anders.
Stel nu dat
effectenkrediet over een paar jaar niet meer is toegestaan. Lijkt mij zeer onwaarschijnlijk, maar goed. Ja, dan moet de openstaande schuld afgelost worden. Maar zo'n verbod gebeurt niet plotsklaps, ook dan heb ik ruim de tijd om te kijken wat de beste oplossing is.
.
/u/70160/herko-icon.png?f=community){kind=icon}
:strip_icc():strip_exif()/u/349954/crop65d50479510ba_cropped.jpg?f=community)
/u/9354/imagesmall.png?f=community)
:strip_icc():strip_exif()/u/33320/crop5db40be9a5b1c_cropped.jpeg?f=community)
:strip_exif()/u/84481/crop55f2cc178a988_cropped.gif?f=community)
). Denk voor een jaartje of 2-3 daarna nog wat 4/5de aanklooien en daarna zien we wel weer.
:strip_icc():strip_exif()/u/60902/crop625bd67396add_cropped.jpg?f=community)
:strip_icc():strip_exif()/u/410362/crop5dba9cda00d45_cropped.jpeg?f=community)
:strip_icc():strip_exif()/u/151534/crop5a48e625630a0_cropped.jpeg?f=community)
/u/275760/crop5da9b701a185c_cropped.png?f=community)
:strip_icc():strip_exif()/u/241035/crop59e4c6994bc20_cropped.jpeg?f=community)
/u/147561/vaag2.JPG?f=community)
/u/59522/peanut.JPG?f=community)
:strip_icc():strip_exif()/u/332140/crop5b6bf53b16f97_cropped.jpeg?f=community)
/u/463431/crop5d13a3992a858.png?f=community)
:fill(white):strip_exif()/f/image/ATxrIo8KqjjPfU3Ic6EZNQnz.png?f=user_large){kind=link}